“자사주 몰수? 내 경영권도 내 맘대로 못 지킨다!” 기업들 발칵 뒤집힌 속사정

자사주 소각 강제, 회사 경영권에도 독일까

최근 국회에서 상법 개정안이 통과되면서 기업들 사이에 엄청난 파장이 일어나고 있어요. 특히 9월에 예정된 3차 개정안은 자사주 보유를 강제로 소각하게 만드는 규정을 담고 있는데요. 이게 무슨 뜻이냐면 기업들이 자기들이 사서 쟁여둔 자사주를 일정 기간 안에 소각(태워버림)해야만 한다는 거죠.

그냥 지나가는 주식이 아니라 기업 경영권 방어에 활용하는 보루 같은 자사주를 기업이 맘대로 못 하게 만든다는 건 사실상 경영권 수비 수단을 빼앗기는 것과 같아요. 한국에는 포이즌필, 차등의결권 같은 안전장치가 없거든요. 자사주가 사라지면 외국계 자본이나 적대적 M&A에 허술하게 노출될 수 있다는 위기감이 크게 커지고 있죠.

재계 반응은 “자사주 소각 전에 방어 장치부터 주세요”

기업들은 이 규제가 현실적으로 불가능할 뿐 아니라 무방비 상태를 초래한다고 강하게 반발하고 있어요. 자사주를 단기간에 소각하라고 하면 축적해온 투자 가치와 경영 전략이 완전히 흔들리는 상황이거든요.

그래서 해외에서 쓰는 신주인수권, 거부권부 주식 같은 경영권 방어 도구를 도입해달라는 목소리가 높아요. 한국이 이런 장치를 도입하지 않으면 자사주 소각 강제는 "경영권 방패 빼앗기"라는 말에 딱 맞는 셈이죠.

투자자가 원하는 '투명 지배구조' VS 기업이 원하는 '경영권 방어'

여당과 정부 쪽은 자사주를 쌓아두는 게 시장 신뢰를 훼손하고 불투명 지배구조의 원인이라며 개혁의 필요성을 주장해요. 투자자들이 믿고 돈을 맡길 수 있는 기업 문화를 만들기 위함이라는 거죠.

반면 기업들은 단호히 말합니다. 투명성과 경영권 방어, 과연 둘 다 다 챙길 수 있는지 치열한 질문이 남고 있는데요. 여당은 자사주 소각과 함께 배임죄 완화 같은 경영 판단 보호책도 준비하면서 기업 부담을 줄이려 노력 중이지만 추가 규제가 쏟아질 경우 부담은 더 늘어난다는 게 시장 예상이에요.

두 쪽의 팽팽한 줄다리기 속에서 9월 국회는 '자사주 폭탄'이라는 큰 변화의 무대가 될 듯해요. 기업들 경영권 지키면서 투자자 신뢰 얻는 해법, 앞으로도 주목할 부분이랍니다!